它是海南自贸港建设总体方案公布以来，海南首家上市企业，更是已经发展成为专业儿科制药领域的龙头企业，前段时间大家所疯抢的小儿肺热咳喘颗粒，肠炎宁颗粒就是它的主打产品，但从上市第一年开始，它的业绩便开始失色，葫芦娃先是创出了49.73元/股的高价，然后就进入了震荡下跌模式。

如今的股价更是不到巅峰时期的一半，近期更是被药监局通报药品不合格并对其进行立案调查，这之中到底发生了什么？

年6月22日，刘景萍在海口市工商行*管理局登记成立了葫芦娃药业集团股份有限公司，从此开启了一段传奇，公司经过年的重组和持续不断的药物创新，现在已经成为了儿科用药的领*企业。

共有34个在产在销的儿童药品种，销售领域更是覆盖境内的所有省份共个县市，中国中药研发实力10强，并于、、连续三年作为中国儿药代表性品牌入选CCTV大国品牌。

按说儿童药身处*金赛道，而中成药更是近年来的资本热土，为什么这样一个龙头企业的业绩却如此萎靡不振呢？

原因就在于其居高不下的销售费用。年到年前三季度，葫芦娃的销售费用分别为4.亿元、5.亿元、4.亿元，占营收比重均超过40%。

与此同时，葫芦娃的研发费用分别为万元、1.亿元、万元，占营收比重分别为4.45%、7.42%、8.34%，还不及销售费用的五分之一。

简单来说，销售费用如果下降，可以帮助企业更好控制成本，让其有余力投入更多的研发费用，但如果销售费用高昂营收却同比下滑。

说明销售费用的使用效率低，不仅难以促进企业业绩的增长，甚至还会大幅拖累公司的业绩表现。

不仅如此，在股价方面，葫芦娃公司也并不尽如人意，就在去年十月份，葫芦娃一度跌至13.28元每股，导致股民哀鸿遍野。

最近，葫芦娃还爆出了高管亲属短线操作的重磅丑闻，在六个月间，公司高管的配偶累计买入股票近两万股，卖出约一万五千股，获利一万八千元。

如果说她的短线买卖只是一时失误，无知者无罪，还是情有可原，但大股东们开始集体出逃，就是压倒骆驼的最后一根稻草。

自年三季度以来，葫芦娃十大股东中的三位，包括一心堂和益丰大药房的董事长开始接力式减持自己的股票。

截至年三季度，他们手中的持股占比均不超过百分之一，甚至其中一位已经完全清仓。直接表示自己不看好这只股票的未来走势。

屋漏偏逢连夜雨，重营销轻研发导致了利润下滑同时，葫芦娃药业还因为生产不合格药品被药监局公开通报。

国家药品监督管理局11月发布通告，12家企业生产的19批次药品不符合规定。

葫芦娃药业生产的1批次维U颠茄铝胶囊Ⅱ因含量测定项目不符合规定，也在此次公布的不合格药品名单之中。

山重水复疑无路，柳暗花明又一村，近期由于新冠药概念的爆火，也带动葫芦娃的股价向上攀升，给苦苦久等的股民一丝希望，是否它的股价能在大背景下重新回到巅峰？

没有人可以预测未来，但一个公司的将来发展，一定离不开它所做出的决策和选择。在后疫情时代的大环境下，是否继续延续重营销，轻开发的策略，还是及时转变思路，严格把关，时间会告诉我们一切。

为了深入了解这家公司的基本情况，并分析公司整体情况，本人深入研究了该公司近期年报，并查阅了相关资料，整理归纳。并不是为了推荐股票，仅作参考使用，不具备投资建议。发文目的是帮助大家用不一样的视角重新认识一家企业，并更好得了解企业的基本情况。

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